Glapiński enflasyon, ekonomi ve AB ekolojik buluşları hakkında. "Nakit her zaman işe yarayacaktır"

Temmuz toplantısında, Para Politikası Konseyi, ekonomistlerin büyük çoğunluğunun beklentilerinin aksine, faiz oranlarını 25 baz puan düşürdü. Ekonomik konuların yanı sıra, NBP Başkanı Adam Glapiński AB'nin iklim politikası hakkında sert yorumlarda bulundu. "Bu tür iklim lüksleri, insanların temel ihtiyaçları karşılandığında, belirli bir gelişme seviyesinde karşılanabilir," diye belirtti.

Para Politikası Kurulunun 2 Temmuz 2025 tarihli kararına istinaden Polonya Merkez Bankası'nın faiz oranları aşağıdaki şekilde olacaktır:

• referans oranı yıllık %5,00;
• Lombard oranı yıllık %5,50;
• mevduat faizi yıllık %4,50;
• kambiyo senetleri reeskont oranı yıllık %5,05;
• fatura iskonto oranı yıllık %5.10'dur.

- Çoğu ekonomist oranların sabit kalmasına bahse girse de değişmeyen bir seviyede, piyasa değerlemeleri ise şu yönde eğilim gösteriyor: 25 baz puanlık bir indirim – Konsey kararının açıklanmasından önce yazdıkları buydu PKO BP ekonomistleri. Anlaşıldığı üzere, kesinti konsensüse rağmen yapıldı Analistlerin öngörüleri bunun gerçekleşmeyeceğini açıkça gösteriyordu. Ankete katılan 29 ekonomistin 3'ü bu görüşü dile getirdi.

Bir öncekinde Para Politikası Kurulu toplantısında faiz oranlarının sabit tutulmasına karar verildi. değişmeyen seviyeler . Konsey, Mayıs ayında , 17 aylık maliyet azaltma molasının ardından güçlü bir 50 baz puanlık indirim kredi.

- Çeyrek çeyrek azalan enflasyon, NBP'nin politikasının doğru olduğunun kanıtıdır. Enflasyondaki düşüş, para politikasının enflasyonun kalıcı hale gelmesini ve yayılmasını engellediği anlamına geliyor - dedi NBP Başkanı Adam Glapiński konferansın başında.

"Enflasyon çeyrekten çeyreğe düşüyor. Tahminlere göre, Temmuz ayından itibaren enflasyon NBP enflasyon hedefi seviyesine ulaşacak . Bunu bir yıl önce sahip olduğumuz seviyeye geri çekmeyi başardık. Ayrıca, kurumsal sektördeki ücret dinamikleri tekrar yavaşladı ve daha fazla tahmin ücret dinamiklerinde daha fazla yavaşlama olduğunu gösteriyor. Yukarıdakiler göz önüne alındığında, Konsey uzun bir karardan sonra faiz oranlarını düşen enflasyona göre dikkatlice ayarlamayı gerekli gördü," diye belirtti Glapiński.

NBP Başkanı, enflasyonun orta vadede NBP'nin yüzde 2,5'lik enflasyon hedefiyle uyumlu olacağını, ancak bir puanlık izin verilen sapmanın söz konusu olacağını kaydetti.

Cumhurbaşkanı Glapiński ayrıca, devam eden ve çok yüksek olan mali açıktan da endişe duyduğunu dile getirdi.

Maliye politikası çok gevşek. AB tahminlerine göre açık %6,4 olacak ve Avrupa'nın en yükseklerinden biri olacak. AB tahmini, mali açığın gelecek yıl da çok yüksek kalacağını ve mali sıkılaştırmayla uğraşmayacağımızı varsayıyor. Her şey, 2026'da kamu borcunun tarihte ilk kez GSYİH'nın %60'ını aşacağını gösteriyor. Merkez bankası başkanı, borcun hızla artmasının endişe verici olduğunu, çünkü enflasyon da dahil olmak üzere makroekonomik istikrar için bir tehdit oluşturduğunu belirtti.

İşsizlik olağanüstü düşük. Aynı zamanda, kurumsal sektördeki istihdam birkaç aydır azalıyor. Mayıs ayında ücret dinamikleri %8,4'e düştü ve Nisan ayındaki belirgin ivmelenmeden sonra artık çift haneli değil. Ücret artışında bir yavaşlama bekleniyor - Adam Glapiński belirtti.

Konseyin bundan sonraki kararları bilgi akışına bağlı olacak. Bu, faiz oranı indirimleri döngüsünün başlangıcı değil - biz böyle bir şey duyurmuyoruz . Faiz oranları için belirlenmiş bir yolumuz yok. Taahhüdümüz enflasyonu hedefe düşürmektir - diye vurguladı Başkan Glapiński.

- Temmuz ayında oranların değişmeyeceğine dair herhangi bir gösterge vermedik. Yeni verilere tepki gösterdik. Burada, esas durum oldukça açıktı - NBP başkanı Temmuz kararı ile çoğu analistin beklentileri arasındaki tutarsızlığa bu şekilde yorum yaptı.

Merkez Bankası Başkanı, hükümetin maliye politikasının "çok gevşek, Romanya'dan sonra Avrupa'nın en gevşek" olduğunu, dolayısıyla güçlü bir enflasyon yanlısı faktör olmaya devam ettiğini belirtti.

"Geçen yıl kamu maliyesi sektörü açığının GSYİH'nın %6,6'sına yükseldiğini hatırlatmama izin verin. Aynı zamanda - Avrupa Komisyonu'nun tahminlerine göre - bu yıl açık GSYİH'nın %6,4'üne ulaşacak ve yine Avrupa Birliği'ndeki en yüksek seviyeye yakın olacak. Bunlar tarihimizdeki en yüksek göstergeler. Komisyonun tahmini, mevcut yasal statüyü dikkate alarak, önümüzdeki yıl da açığı ve harcamaları sınırlayan mali sıkılaştırma olmayacağını ve yapısal açığın yüksek kalacağını işaret ediyor," diye vurguladı.

Polonya Merkez Bankası Başkanı, bütçe taslağının eylül ayında yayınlanacağını ancak hükümetin henüz açığı azaltmaya yönelik bir adım atmadığını belirtti.

Glapiński, "Her şey, 2026'da kamu borcunun tarihte ilk kez GSYİH'nın %60'ı olan AB eşiğini aşacağını gösteriyor" dedi. Borcun çok hızlı büyümesinin endişe verici olduğunu, çünkü uzun vadeli fiyat istikrarı da dahil olmak üzere makroekonomik istikrarsızlık riski yarattığını sözlerine ekledi.

NBP Başkanı, ekonomik durumun iyi olmaya devam ettiğini belirtti. "1. çeyrekte GSYİH'nin %3,2 oranında büyümesinin ardından, faaliyet dinamikleri muhtemelen 2. çeyrekte biraz hızlandı," diye belirtti.

Ayrıca Nisan ve Mayıs verilerinin perakende satışlarında olumlu bir durum gösterdiğini söyledi. Glapiński, "Aynı zamanda, son iki ayda PMI endeksinde önemli bir düşüş oldu, bu da endüstrideki durumun zor olmaya devam ettiğini gösteriyor," diye belirtti. Ona göre, 2025'in tamamında geçen yıla göre daha hızlı bir GSYİH büyümesi bekleniyor. "Bize öyle geliyor ki, ortaya çıkan enflasyon tehdidi orta düzeyde," diye sonlandırdı.

- Şimdi bu oranların azaldığı ve muhtemelen azalacağı bir döngü var. Enflasyonda bir sıçrama olmazsa - Polonya para politikası dümencisi uyardı. - Böyle bir faktör ETS2 ve Avrupa Birliği'nin iklim politikası olabilir. Bu, Polonya'daki enflasyonu yüzde 2 oranında artırabilir. AB bir şekilde bu politikadan vazgeçmiyor ve bu fikirler Polonya için özellikle acı verici - diye ekledi NBP başkanı.

" Bu tür iklimsel lüksler, insanların temel ihtiyaçlarının karşılandığı belirli bir gelişmişlik düzeyinde karşılanabilir " diye vurguladı.

Zloti güçlüdür, bağımsız bir para birimidir ve döviz kurunu bağımsız olarak şekillendirir. Görev süremin başlangıcından bu yana zloti euro karşısında %3 ve dolara karşı %7 güçlendi. Zloti bizim tamponumuzdur. İşsizlikteki bir değişiklikle değil, onunla tepki veririz.

Biz büyük ve güçlü bir ekonomiyiz, hızla gelişiyoruz. Kendi paramızı karşılayabiliyoruz. Paramız kendi başına çok güçlü - Polonya Ulusal Bankası başkanı belirtti

Dolaşımdaki maddi parayı kullanarak geçimimizi sağlamamız gerekiyor. Nakitin savunulması özellikle önemlidir. Hem kamu güvenliği hem de kişisel nedenlerden dolayı bazı paraların nakit olması gerekir - Glapiński vurguladı.

"Nakit her zaman işe yarar" diye ekledi.

"Altın rezervleri bize büyük miktarda güvenlik sağlıyor. Herkes her durumda %100 ödeme gücü olan bir ülke olduğumuzu görebiliyor. Bunu karşılayabilen diğer bankaların da büyük altın rezervleri var. Gelişmiş ülkeler için tipik olan %20 seviyesine geçtik," dedi NBP başkanı.

Eğer bu eğilimler devam ederse [düşen enflasyon - ed.], o zaman elbette faiz oranlarını düşürmeye devam edebiliriz. Bu tür durumlardan yalnızca daha sonra oranları yükseltmek zorunda kalacağımız noktaya kadar düşürmemek için kaçınırız. Ağustos ayında bir karar alma toplantısı olsaydı, bu indirimin olmayabileceğini düşünüyorum. Koşullar uygunsa, o zaman başka bir indirim için hiçbir kontrendikasyon yoktur - Glapiński, Bloomberg'in daha fazla MPC hamlesi hakkındaki sorularına yanıt verdi.

"Daha fazla faiz indirimine açığız. Enflasyon %2,5'e düşerse ve önümüzdeki çeyreklerde bu seviyeden önemli ölçüde sapmayacağını öngörüyorsak, faiz oranlarını çok düşük seviyelere çekeceğiz " diye ekledi.

Faiz oranlarını enflasyona göre ayarlıyoruz. Enflasyon kalıcı olarak hedefteyse, o zaman oran mümkün olduğunca düşük olacaktır. Faiz oranları enflasyon da düşükse düşük olabilir - NBP başkanı Reuters'ın sorularını yanıtladı.

Kaynak: